La Banque de France a contribué à la discussion sur la réglementation européenne des actifs cryptographiques avec un examen attentif de la finance décentralisée (DeFi) et des approches potentielles de sa réglementation. La discussion est opportune, étant donné l’utilisation croissante de la tokenisation dans la finance et l’introduction de la technologie blockchain dans de nombreux secteurs de l’économie, les auteurs a dit.

L’article, rédigé par des membres du Fintech-Innovation Hub de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution de la banque centrale française, note que le terme « DeFi » représente un large éventail de services d’actifs cryptographiques, de technologies et de risques associés, qui ne peuvent pas être traités de manière adéquate. maintenant. régulation:

« L’idée principale développée dans cet article est que la régulation financière désintermédiée ne peut pas simplement imiter le système actuel de gouvernance de la finance traditionnelle. »

Le document montre que la réglementation par la certification peut renforcer la sécurité de l’infrastructure de la blockchain, les organisations autonomes décentralisées (DAO) peuvent être supervisées en les fusionnant, et le contrôle des intermédiaires qui permettent l’accès aux services DeFi peut améliorer la protection des clients. Tel qu’il est actuellement rédigé, le règlement de l’Union européenne sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) exclut les services entièrement décentralisés de son champ d’application et devrait redéfinir les «fournisseurs de services d’actifs cryptographiques» pour permettre l’extension de la réglementation aux intermédiaires DeFi.

Le code de la blockchain peut être soumis à des normes minimales, selon le document. Cependant, contrôler la concentration de la capacité de validation dans un DAO serait lourd de complexité et d’effets d’entraînement sur les chaînes de blocs publiques, de sorte que les auteurs préfèrent un « mécanisme de résolution » qui peut être déclenché une fois la limite atteinte. Les blockchains privées ont l’avantage de sélectionner des acteurs de confiance mais nécessitent un cadre réglementaire plus spécifique.

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De plus, le code d’un contrat intelligent peut être soumis à une certification par le biais de divers mécanismes pour s’assurer qu’il fonctionne comme prévu, indique le document. Les oracles décentralisés peuvent être gérés pour éviter la collusion.

La réglementation Stablecoin sera un complément nécessaire à la réglementation DeFi, car les pièces stables « sont désormais essentielles au fonctionnement de DeFi ». C’est compliqué dans le cadre de la MiCA, en raison de son vote final ce mois-ci, car « les règles de la MiCA ne s’appliquent pas aux services fournis de manière complètement décentralisée sans aucun intermédiaire ». Des règles supplémentaires devraient également être introduites ici, pour la réglementation de l’utilisation des stablecoins dans le DAO.

Sur 45 pages, hors questionnaire de consultation, l’argumentaire du journal est solide. Néanmoins, la traduction anglaise se distingue par son langage clair et sa description détaillée de la technologie DeFi et de ses problèmes perçus.

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