Imaginez, vous voulez acheter des obligations aujourd’hui. Vous voudrez une obligation plus récente car elle a un paiement plus élevé. Ainsi, lorsque la SVB a besoin de vendre des obligations, de lever des liquidités pouvant être utilisées pour le retrait de ses clients, elle ne peut le faire qu’au rabais, en réalisant une perte.

Les banques ne suivent pas les conseils financiers de base : Diversifiez votre portefeuille. « Ce n’est pas une arnaque », a déclaré Joseph Gagnon, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics. « Mais c’est une stratégie très risquée, et certainement risquée. »

Ces dernières semaines, des capital-risqueurs et d’autres clients fortunés sur les réseaux sociaux et les chats privés ont commencé à discuter des inquiétudes que SVB ne sera plus en mesure de payer ses déposants. Certains ont commencé à retirer leur argent de la banque et la situation a rapidement dégénéré. « Une fois que vous commencez à vous demander : ‘Est-ce que notre banque va couler ?’, il est trop tard », déclare mon collègue David Enrich, rédacteur économique.

Échec réglementaire

La régulation financière devrait arrêter ce genre de crise. Mais les problèmes de la Silicon Valley Bank n’ont été détectés que trop tard – ce qui, selon de nombreux experts, est le résultat d’une surveillance inadéquate. (Voici ce qu’il faut savoir sur la façon dont votre propre argent est couvert.)

Sous la pression des banques en 2018, le Congrès a adopté un projet de loi bipartisan que Donald Trump a promulgué dans une loi protégeant les petites banques, telles que SVB, de règles plus strictes. Les banques affirment qu’elles sont si petites qu’elles présentent peu de risques pour l’ensemble du système financier.

L’effondrement de la SVB et ses conséquences ont démontré que les réclamations des banques étaient fausses : des faillites bancaires encore plus petites pourraient menacer le système financier dans son ensemble, incitant certains experts – mais pas tous – à demander au gouvernement fédéral de s’impliquer davantage.

Ralentissement contrôlé

Pour les lecteurs de ce bulletin, l’implication de la Réserve fédérale dans l’endiguement de la chute de Silicon Valley Bank peut être déconcertante. La Fed, après tout, a augmenté ses taux d’intérêt pour ralentir l’économie. Un ralentissement économique implique intrinsèquement des entreprises, y compris des banques, en faillite.