Le Nouveau Front populaire – qui comprend les socialistes et le parti d’extrême gauche France Insoumise – est sur le point de remporter entre 171 et 205 sièges à l’Assemblée nationale. Le Rassemblement national de Marine Le Pen, qui, selon les sondages la semaine dernière, a remporté le plus de sièges, devrait arriver en troisième position, avec entre 130 et 152 sièges, tandis que l’alliance centriste du président Emmanuel Macron arrivera en deuxième position avec 152 contre 180.

Les trois groupes ne parviendront-ils pas à atteindre les 289 membres nécessaires pour obtenir la majorité absolue sur les 577 membres de la chambre basse ? On ne sait pas encore comment ce pays, qui n’a pas de tradition de coalition, formera un gouvernement capable d’adopter des lois.

Le Premier ministre français Gabriel Attal a annoncé qu’il présenterait lundi sa démission à Macron, ce qui entamerait le processus de formation d’un nouveau gouvernement.

L’euro s’est affaibli en début de séance, alors que les investisseurs digéraient un résultat peu attendu et des inquiétudes renouvelées concernant les problèmes budgétaires de la France, compte tenu de l’engagement du parti en faveur d’une forte augmentation des dépenses publiques.

L’Institut Montaigne estime que les promesses de campagne du Nouveau Front populaire nécessiteront près de 179 milliards d’euros (194 milliards de dollars) de financement supplémentaire par an. Les projets du Rassemblement national d’extrême droite coûteraient environ 71 milliards d’euros, tandis que le parti de Macron et ses alliés dépenseraient près de 21 milliards d’euros supplémentaires.

Le Pen a accueilli positivement les résultats, soulignant que le Rassemblement national, qui a remporté 89 sièges lors de la législature précédente, était en passe de remporter le plus de sièges parmi tous les partis.

« La marée monte », a déclaré Le Pen. « La marée n’est pas très haute cette fois, mais elle va quand même monter. »

Ce résultat inattendu signifiait qu’aucune alliance ne disposait d’un nombre suffisant de membres pour gouverner avec une majorité absolue, divisant le corps législatif en trois groupes différents avec des programmes différents. Macron attendra la nouvelle configuration de l’Assemblée nationale avant de prendre de nouvelles décisions sur la nomination du prochain Premier ministre, selon un communiqué d’un responsable de l’Elysée.

La France sera désormais confrontée à deux choix, sans précédent dans l’histoire de la république moderne. Macron pourrait essayer de rassembler une coalition entre des partis volontaires mais pas nécessairement partageant les mêmes idées, mais cela nécessiterait que le Nouveau Front populaire se sépare et reforme une coalition derrière le président sans les éléments les plus radicaux.

Ou Macron pourrait nommer un gouvernement technocratique qui pourrait surmonter une période de troubles politiques. Les deux solutions aboutiraient probablement à un gouvernement faible, qui aurait du mal à adopter des lois significatives et aurait moins d’influence sur la scène internationale.

« L’absence de majorité et l’absence de gouvernement exposeront la France et le peuple français à un grave danger », a prévenu dimanche soir le premier Premier ministre de Macron, Edouard Philippe. « Les pouvoirs politiques centraux ont désormais une responsabilité qu’ils ne peuvent éluder : ils doivent rechercher sans honte un accord qui stabilisera la situation politique. »

Jean-Luc Mélenchon, leader de La France Insoumise, a déclaré dimanche à ses partisans que son Nouveau Front populaire mettrait pleinement en œuvre son programme et qu’il refuserait de conclure un accord avec Macron. Mais le leader socialiste Olivier Faure a adopté un ton plus conciliant, affirmant que la tâche du parti était de « trouver un moyen » de répondre aux besoins et aux demandes du peuple français.

Les actifs français ont chuté dans les jours qui ont suivi l’annonce par Macron d’élections anticipées il y a quatre semaines, mais ont rebondi à la fin de la semaine dernière lorsque les traders ont commencé à prédire une majorité absolue pour le parti de droite de Le Pen et ont accepté la perspective d’un gouvernement dans l’impasse dans lequel ni le ni la droite ni la gauche n’ont un pouvoir incontrôlé.

Même si le gain de sièges inférieur aux attentes du parti de Le Pen et l’amélioration du bloc de Macron ont été un soulagement pour certains commerçants, une victoire du bloc de gauche est susceptible de nuire aux actifs français dans les semaines à venir.

Pour Vincent Juvyns, stratège des marchés mondiaux chez JPMorgan Asset Management, cela pourrait se traduire par un écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes qui, selon lui, va se creuser.

« La Commission européenne et les agences de notation estiment les réductions entre 20 et 30 milliards d’euros, mais le gouvernement devra faire face à ceux qui veulent augmenter les dépenses de 120 milliards d’euros », a déclaré Juvyns. « Cela pourrait créer des tensions sur les marchés dans les semaines à venir. Les marchés pourraient exiger des spreads plus élevés tant que le nouveau gouvernement n’aura pas clarifié sa situation budgétaire.

Les projections de dimanche ont justifié l’appel de Macron à dissoudre le Parlement après la défaite écrasante du parti de Le Pen le mois dernier. Il a été largement critiqué pour cette décision après que son parti est arrivé troisième au premier tour de vote la semaine dernière, au cours duquel Le Pen a pris l’initiative.

La semaine dernière, des efforts frénétiques ont été déployés pour activer le soi-disant Front républicain – un arrangement dans lequel les partis traditionnels retirent stratégiquement les candidats de certaines courses pour renforcer les votes pour le Rassemblement national. Le parti de Macron a retiré 76 candidats d’un second tour dans lequel ils avaient peu de chances de gagner, afin d’éviter de diviser le vote anti-Le Pen. Le Nouveau Front Populaire a attiré 130 candidats.

Le président du Rassemblement national, Jordan Bardella, a critiqué cette stratégie, estimant que l’approche orchestrée par l’Elysée « ne mènera à aucun résultat ».

Antonio Barroso, directeur adjoint de la recherche à Teneo, a écrit dans une note que la formation d’un nouveau gouvernement serait compliquée et pourrait prendre beaucoup de temps.

« Ce doute comporte des risques pour le pays que personne ne doit sous-estimer », a déclaré Philippe. « La crédibilité de notre pays pourrait être ternie et sa réputation pourrait être détruite. »